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杨方配资www.008627.com.cn 危险信号?对冲基金加杠杆抄底了

(原标题:危险信号?对冲基金加杠杆抄底了)

上周,全球市场杀跌,道指一日跌幅超过千点,万马齐喑,不过这种情况唬不住对冲基金这样的市场老司机。

摩根士丹利报告显示,对冲基金在上周五加杠杆抄底!不过,对冲基金的杠杆率达到历史高水平和大举抄底这两件事同时发生,被大摩视为危险信号。

摩根士丹利称,上周五基金的股票交易额是近十年最大规模的,本周一的大涨略微缓解了对冲基金之前糟糕表现。但是,一旦这种资金流向发生逆转,市场波动将更加不可预料。

另一方面,美国对冲基金的杠杆率本来已经接近历史高点。而且对冲基金的资金都涌向了少数股票。这是“结构性牛市”的驱动因素之一,但也会成为市场波动放大的主要助推力。近几周的抛售和对冲基金的近期行为,让摩根士丹利非常担心,也许美股已经快到一个市场轮换的转折点。

高频交易叠加超高杠杆率,特别是在上周四和周五,对冲基金增加了过去十年中最大的多头交易。

这是令人但有的。因为自2014年以来,这样的“暴力”买盘出现了4次。在过去4个类似的情形中,其中有3次随后都出现了大量的、长时间的抛售。

摩根士丹利称,对冲基金加杠杆大举抄底已经很令人担心。另一个问题,他们买什么也会为接下来的市场波动埋下伏笔。数据显示,对冲基金们主要买入软件、IT服务、航空以及国防、互联网零售和休闲娱乐等行业股票。

对冲基金大抄底是否大赚了呢?从全年业绩看,并没有。

摩根士丹利称,对于高频交易的对冲基金来说,上周的市场没有安全港湾,基金平均收益下降4-5%并不奇怪。而这样的市场表现,又让多数对冲基金年初至今的收益率回到负值。

总结起来,对冲基金杠杆率本来已经很高,叠加上周四、周五的逆势抄底操作,对冲基金的市场行为已经发生了很大变化。市场转折点通常发生在杠杆率较高、同时交易量也放大到历史较高水平后的几个月里。也就是说,现在两个条件都具备了,随着时间的推移,市场最终会经历更加痛苦的市场波动。

从1月20日晚中央指示坚决遏制新冠肺炎疫情蔓延势头起,举国上下逐步铺开对疫情的防控工作。由于应对启动较早、应对措施果断,本次疫情持续的时间可能会短于上次2003年非典(SARS)疫情时期。但由此得出疫情的经济影响将小于非典时期的结论并按此拟定政策应对,则需要非常慎重。

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